目前加密市场处于低波动性 投资者只能坐以待毙吗？

发布时间：2025-05-22 12:52:59 来源：点心网 作者：宏观研究

加密货币市场在过去两个月一直处于低波动状态，但这是否意味着投资者应该坐以待毙?

加密货币市场以其波动性而闻名，价格大幅波动有助于投资者创造或损失财富。然而，通常会有相对稳定的时期，紧缩的价格走势让一些人感到厌烦，而对其他人来说却是一个机会。

自年初以来，比特币的价格飙升了 60% 以上，出版时从 18,000 美元左右攀升至 27,000 多美元。然而，该加密货币在过去两个月一直徘徊在窄幅区间内，在 26,000 美元至 29,000 美元之间波动。它偶尔会试图突破 30,000 美元，但也面临跌至 25,500 美元的困境。

根据 CCData 的数据，今年比特币的波动率已从去年的 62.8% 和 2021 年的 79% 降至 48.2%。今年迄今为止，该加密货币的日均变化一直稳定，涨幅为 1.68%，跌幅为 1.93%。

投资者有多种选择可以在低波动期间产生更多收益，包括简单地通过去中心化金融 (DeFi) 协议或通过中心化交易所借出他们的代币。其他替代方案包括使用期权和期货等衍生品的质押和高级策略。

鉴于加密货币行业的高度波动性，这种紧缩趋势很有趣。在过去类似的稳定时期之后，价格会出现明显的上涨或下跌，但稳定并不意味着没有可以帮助提高投资者回报的策略。

加密货币交易员期望低波动性

虽然在这些时期最常用的策略是在等待绿色蜡烛的同时持有代币，但在横盘市场中可以使用许多策略，包括一些允许投资者利用这些时期的市场中性方法，特别是如果他们怀疑他们什么时候会结束。

Coinbase 机构研究主管 David Duong 在接受 Cointelegraph 采访时指出，加密货币领域的价格走势紧张，部分原因是美元大幅回撤，许多交易员持观望态度，“等待明显趋势的出现”

Duong 补充说，“许多数字资产仍在明确的范围内交易，”他说：

“如果我们看看期权领域，我们会发现隐含波动率已降至近期记忆中的一些最低水平。例如，截至 5 月 30 日，比特币和以太币的 1M ATM 30D [一个月平价 30 天] 隐含波动率现在接近 41%，比一个月前低了近 10 个交易量点。”

Coinbase 高管的声明表明，市场对比特币和以太币价格大幅波动的预期很低. Duong 重申了 Coinbase 的立场，即“根据我们的美联储和宏观观点，它在未来 6 到 12 个月内对比特币和更广泛的加密货币市场具有建设性”。

加密货币流动性聚合商 Fluid 的首席执行官兼创始人 Ahmed Ismail 告诉 Cointelegraph，在这些时期，区间交易是一种“特别有吸引力的策略”，旨在“利用价格震荡，紧缩的价格行动可以提供更精确的进出点对于区间交易者。”

伊斯梅尔补充说，持平价格走势往往会“消退由重大事件引发的极端价格波动时期”，并指出交易员正在关注多种潜在的催化剂，包括美国地区银行可能倒闭和美联储即将做出的短期利率决定.

加密货币交易所 CEX.io 的传播和品牌主管 Becky Sarwate 指出，“类似稳定币的活动可以为交易者带来反思期，以重新评估他们的方法或考虑通过生态系统的替代途径。”

Sarwate 补充说，比特币在 2023 年 1 月出现类似的盘整并在爆发前波动性下降，尽管她警告交易员“应该始终保持谨慎，追逐历史事件的记忆”，并总结道：

加密货币交易所 Blocktrade 的首席产品官 Konstantin Horejsi 表示，这种紧缩的价格走势会影响短期交易活动，但他告诉 Cointelegraph，那些“相信数字资产的长期价值主张”的人仍在持有或增加通过美元成本平均策略。

虽然预期波动性较低的交易者可能会对交易量产生影响，但这并不一定意味着事情没有发生，因为在这些时期可以使用多种策略。

在横向市场中管理风险

当被问及在市场持续横盘整理期间可以使用哪些策略来管理风险时，CEX.io 的 Sarwate 表示，价格整合和熊市“可以成为重新审视并可能重新平衡一个人的加密投资组合的及时时刻。”

对萨尔瓦特来说，这些相对稳定的时期可以“为做出战术决策提供必要的喘息空间”。她补充说，CEX.io 的市场研究团队一直在跟踪传统和流动性的质押机会，这导致了网络参与度的增加，这“可以在各种钱包面额中衡量”，因为质押服务可以“为希望探索的参与者提供直观的入口”数字经济。”

Sarwate 说，在这些时期，止损单等工具可能会失去效力，而流动性短缺“可能会导致某些行动无法完成。” 因此，牢牢把握阻力位和支撑位非常重要，她说。

Ismail 表示，通过“确定您希望长期分配投资组合的哪一部分”来校准风险非常重要，并建议最好的策略是继续积累：

“对于普通加密货币投资者来说，最好的策略是随着时间的推移平均美元成本或 DCA。与其试图通过预测价格走势来把握市场时机，不如通过定期投资固定金额来在你喜欢的加密货币中建立稳固的头寸，而不管当前的市场状况如何。”

他说，增加现金分配也可能是可行的。伊斯梅尔补充说，即使价格停滞不前，更老练的交易员仍然可以在期权中找到机会，并指出“只有一小部分期权交易员赚钱。”

管理风险是“一个持续的过程”，因此投资者应“定期评估和调整”他们的风险管理策略，同时随着市场条件的变化审查他们的投资组合。

领先的稳定币发行人 Tether 的发言人在接受 Cointelegraph 采访时表示，在价格走势紧缩期间，风险管理可以“涉及不同资产的多元化，采用止损单并监测市场指标以了解潜在变化。”

当市场给投资者一些喘息的时间时，管理风险显然是当务之急，但随着尘埃落定，可能很难判断事情是否以及何时会再次变得更加动荡。

潜在突破指标

Tether 发言人表示，投资者应该寻找诸如“交易量增加、波动性扩大或重大新闻或事件等指标，这些指标可能会在加密货币市场和传统金融市场的紧缩价格行动突破之前出现。”

伊斯梅尔证实，交易量值得关注，因为“交易量增加表明市场参与者变得更加活跃，这往往伴随着价格变动。” 他补充说，图表模式等技术分析也可以提供潜在突破的线索。

观察突破的潜在迹象，Sarwate 进行了更深入的挖掘，指出链上异常通常会在这些时期引起注意。她说，关键变量的过大峰值或活动的增加可能“被解读为对未决行动的暗示”，并补充道：

“交易者通常会有一个独特的指标组合，或者他们监控的特定趋势，当有东西在水中移动时，这些趋势会向他们发出信号。然而，任何此类预感都应经过严格调查，最好尽可能多地进行交叉引用，以确保在采取行动之前确保其有效性。”

虽然交易员依靠这些指标来帮助他们尝试把握市场时机——许多人已经警告过这一点——但他们也可能利用他们必须等待的时间来利用他们持有的股票。

使用市场中性策略

根据 Tether 的说法，在这些时期可以考虑市场中性策略，或者那些旨在产生回报同时最大限度地减少整体市场波动风险以减少波动影响的策略。

这些策略可以很简单，比如保持观望，持有稳定币并通过借出它们来创收，也可以相当复杂。更高级的策略包括，例如，卖出备兑看涨期权，根据 Fluid 的 Ismail 的说法，这可能“在紧缩的价格行动期间非常有益”。

Kraken Futures 的首席产品经理 Alexia Theodorou 告诉 Cointelegraph，加密货币衍生品可用于“在熊市和横盘市场中航行”，卖空允许投资者利用价格下跌对他们有利，也可能为他们的头寸制定对冲策略.

Theodorou 说，例如，如果交易员持有 BTC，他们可以将其用作空头期货头寸的抵押品。如果标的 BTC 价格下跌，该空头头寸将获利，从而有效地保护交易者免受价格下跌的影响。西奥多罗补充说：

“同样，交易者可以开发由具有相似回报率(相关系数)的资产的多头和空头合约组合组成的头寸，以减轻市场波动和高波动时期的风险敞口。被称为市场中性策略，其目标是无论整体市场方向如何都能产生回报。”

她说，加密货币衍生品最终是一种工具，可以鼓励更好地发现价格，并有助于“打造更高效、更具流动性的市场”。

期权策略可以为投资者提供类似的市场中性策略。例如，备兑看涨期权是指标的资产的所有者卖出看涨期权以收取权利金，同时限制其下行空间。看涨期权赋予买方在一定期限内购买资产的权利。由于看涨期权的卖方持有标的资产，如果行使期权，他们将以预定价格出售其资产。

伊斯梅尔说，这些备兑看涨期权策略“实际上是在这段时间用作风险管理方法的一部分，但如果有突破预期，它们可能并不理想。”

不过，他补充说还有其他建议：

“投资者可以使用的其他策略包括 Bull Call Spreads、Short Iron Condors 和 Short Iron Butterflies。但要使这些策略发挥作用，交易者必须对期权交易和相关风险有深入的了解。”

扎实的理解是一种轻描淡写的说法，因为即使是经验丰富的市场参与者也常常无法看到每一种可能性。然而，市场中性策略很有吸引力，而且它们的选择在这个领域越来越多。

事实上，例如，在 2022 年 7 月，Coinbase 发布了一篇博客文章，展示了永续期货合约如何利用市场上的“正偏融资率”来“实现高投资回报率”。

虽然这些策略在低波动时期可能很有吸引力，但也存在与之相关的固有风险。Coinbase 的博客文章提到了在 FTX 上使用永续合约，该平台后来倒闭了。其他风险包括潜在的波动性激增、与平台被黑客攻击相关的风险以及监管风险。

鼓励寻求额外回报的投资者在探索他们的选择时做尽可能多的研究。另一个需要考虑的选择是增加安全实践的回报，这有助于让代币远离黑客。

比特币像稳定币一样交易后会发生什么?

当被问及他对未来六个月比特币和更广泛的加密货币市场的潜在前景时，伊斯梅尔指出，市场正在“寻找下一个价格催化剂”，因为市场状况显示“投资者正在以较低水平增持比特币。”

他推测，随着市场情绪的转变，价格大幅波动的可能性增加，尤其是考虑到明年上半年的减半事件。伊斯梅尔补充说：

“由于比特币仍然是该行业的主要推动力，最大加密货币的走势将决定山寨币和广阔市场的命运。”

Sarwate 表示，尽管监管审查力度加大，但“加密货币领域仍存在明显的乐观情绪”。她说，今年是“源源不断的鼓舞人心的技术突破和发现，这些突破和发现正在重振数字资产领域”。

她指出，就以太坊而言，蓬勃发展的第 2 层生态系统正在改进其功能，而最近的Shapella 升级使质押提款成为可能，这只是“在社区内掀起积极浪潮的一系列成功改进中的一个”。

至于比特币，Sarwate 指出，Ordinals铭文“扬起了很多灰尘，因为个人 satoshis 在 NFT 辩论中占据了中心位置。” 她说，最重要的是，比特币的下一次减半事件将于明年发生，这有助于引发和重组关于其未来的辩论。

那么，这一切对长期投资者意味着什么呢?根据伊斯梅尔的说法，许多有强烈信念的人可能“在持有 70% 至 80% 的回撤后最终吐出他们的头寸。” 虽然他表示获利了结很重要，但投资者应避免恐慌性抛售，并始终制定退出策略。

他说，需要牢记市场周期，并补充说：

“虽然在牛市中，可能感觉市场只会上涨，这次不一样，但一旦进入熊市，价格可能会下跌 90%。这两种市场状态都不是永久的。”

一些长期投资者理解这一点，并将窄幅交易期视为“以折扣价增加头寸的机会”。根据伊斯梅尔的说法，关键是不要利用杠杆来度过这些“无聊的时代”。

Horejsi 似乎同意这一观点，他指出那些在一两次熊市中幸存下来的人已经知道“在哪里设置限制并且可能很久以前就设置了限制”。

“此外，大多数长线投资者并没有全押杠杆，但也有一些更保守的投资，因此立即清算的需求并不那么强烈。”

他说，随着监管清晰度的提高和加密货币采用率的增长，他可以放心地说加密货币“将继续存在”。对于那些相信它会持续存在的人来说，等待波动较小的时期可能是可行的方法，无论他们是否选择增持。

如果他们选择放贷、利用市场中性策略或简单地存放在冷库中，他们的选择将基于个人的风险偏好。毕竟，在熊市中幸存下来是帮助投资者从牛市中获益的因素，因此任何有助于度过红烛并避免损失的方法似乎都是一种选择。

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